電線電纜是用于電力輸配、電能傳送、聲音、文字、圖像等信息傳播以及照明等領(lǐng)域的一大類電工產(chǎn)品，是制造各種電機(jī)、電器、儀表必不可缺的基礎(chǔ)器材，是我國(guó)電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型智能電網(wǎng)、新能源產(chǎn)業(yè)中必要的基礎(chǔ)產(chǎn)品。電線電纜行業(yè)占據(jù)著國(guó)內(nèi)電工行業(yè)1/4的產(chǎn)值，是我國(guó)僅次于汽車行業(yè)的第二大行業(yè)，我國(guó)的電線電纜產(chǎn)值已經(jīng)超過(guò)美國(guó)，成為全球第一大電線電纜生產(chǎn)國(guó)。電線電纜產(chǎn)業(yè)的上游主要是其原材料供應(yīng)企業(yè)，如銅桿、鋁桿以及其他線纜用材料企業(yè)，線纜的消費(fèi)行業(yè)較多，包括電網(wǎng)、汽車、機(jī)械制造、軌道交通、航空航天、家用電器等。

　　電線電纜分類及企業(yè)盈利模式

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分類，電線電纜行業(yè)屬于電氣機(jī)械及器材制造業(yè)。按用途分類，主要產(chǎn)品包括電力電纜、裸導(dǎo)線、繞組線、電氣裝備用電纜、通信電纜與光纜。電線電纜產(chǎn)品按電壓等級(jí)劃分，可分為低壓、中壓、高壓、超高壓和特高壓等不同電壓等級(jí)。在我國(guó)，110KV以下的電壓被稱為配電電壓，完成對(duì)電能進(jìn)行降壓處理并按一定方式分配至電能用戶的功能;110KV—1000KV之間的電壓被稱為輸電電壓，完成電能的遠(yuǎn)距離傳輸功能。輸電電壓中，110KV—220KV之間的電壓為高壓，330KV—750KV等級(jí)的輸電電壓為超高壓，1000KV交流及直流正負(fù)660KV以上等級(jí)的電壓被稱為特高壓。

　　電線電纜行業(yè)管理組織為中國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)下屬的中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)電線電纜分會(huì)，其主要職能是協(xié)助政府進(jìn)行行業(yè)自律性管理、代表和維護(hù)電線電纜行業(yè)的利益及會(huì)員企業(yè)的合法權(quán)益、組織制定電線電纜行業(yè)共同信守的行規(guī)行約等。

　　普通線纜企業(yè)主要是通過(guò)賺取加工費(fèi)來(lái)獲得利潤(rùn)。企業(yè)在與客戶簽訂銷售合同時(shí)，一般以銅(鋁)桿的采購(gòu)價(jià)格加上一定比例毛利作為銷售價(jià)格?；乜罘矫妫蛻糁饕捎秒A段付款模式，如“2—5—2—1”模式，即合同簽訂后先付20%的預(yù)付款，產(chǎn)品交貨后付50%，產(chǎn)品安裝完成后付20%，余下的10%作為質(zhì)量保證金在質(zhì)保期滿后付清。這種回款模式要求線纜企業(yè)必須合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，避免資金周轉(zhuǎn)困難。在銅(鋁)桿的采購(gòu)方面，采購(gòu)價(jià)格有的采用現(xiàn)價(jià)模式，有的采用銅鋁現(xiàn)貨價(jià)加銅鋁桿加工費(fèi)的定價(jià)模式，不同的采購(gòu)與銷售模式使得線纜企業(yè)在應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)時(shí)會(huì)產(chǎn)生不同的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　電線電纜行業(yè)發(fā)展分析

　　一、電線電纜行業(yè)特點(diǎn)及問(wèn)題

　　目前我國(guó)電線電纜行業(yè)呈現(xiàn)出發(fā)展迅速、資本結(jié)構(gòu)以民資為主、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過(guò)度分散、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以低端為主的發(fā)展格局。

　　1.行業(yè)發(fā)展迅速

　　“十五”期間，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，電線電纜行業(yè)保持了年均16.87%的增長(zhǎng)率。2006年我國(guó)電線電纜行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入3865.92億元，超過(guò)美國(guó)成為全球最大的電線電纜生產(chǎn)國(guó)。2008年行業(yè)銷售收入超過(guò)5000億元，成為我國(guó)僅次于汽車行業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)?！笆晃濉逼谀袠I(yè)銷售產(chǎn)值是“十五”期末的2.6倍，行業(yè)資產(chǎn)總額是“十五”期末的2.1倍。

　　2.資本結(jié)構(gòu)以民資為主

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2009年電線電纜行業(yè)國(guó)有及規(guī)模以上企業(yè)有4653家，其中私人控股企業(yè)數(shù)量占73%，資產(chǎn)總額占比63.9%，銷售產(chǎn)值占比67.6%，從業(yè)人員占比55.6%，利稅總額占比70.5%，出貨值占比22%。以資產(chǎn)計(jì)算，民企占六成左右，三資企業(yè)占兩成多，國(guó)企不到兩成。私營(yíng)企業(yè)在電線電纜行業(yè)中居于主體地位。但是，在我國(guó)電線電纜行業(yè)中，處于行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)先地位的企業(yè)是幾家著名的跨國(guó)公司，以及國(guó)內(nèi)線纜行業(yè)的龍頭公司;第二層次是線纜行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，但與第一層次相比有一定差距的企業(yè)，以及在某些產(chǎn)品領(lǐng)域占有一定壟斷優(yōu)勢(shì)的企業(yè);第三層次是其他缺乏特色與競(jìng)爭(zhēng)能力的企業(yè)，大部分是私營(yíng)中小企業(yè)。

　　3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過(guò)度分散

　　根據(jù)某些機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)大大小小的電線電纜企業(yè)多達(dá)7000家，其中以中小企業(yè)為主，最大的企業(yè)所占的市場(chǎng)份額也不過(guò)在1%—2.5%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2009年年末我國(guó)最大的19家線纜企業(yè)市場(chǎng)份額僅占全行業(yè)的11.7%，而美國(guó)前三家企業(yè)在本國(guó)的市場(chǎng)份額就達(dá)到54%，日本前七大企業(yè)的份額占行業(yè)的86%，英國(guó)前12大線纜企業(yè)的集中度高達(dá)95%。企業(yè)眾多、產(chǎn)業(yè)集中度低的直接后果就是行業(yè)利潤(rùn)率下降、產(chǎn)能過(guò)剩，電線電纜行業(yè)的調(diào)整和整合勢(shì)在必行。

　　4.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以低端為主

　　我國(guó)是電線電纜生產(chǎn)大國(guó)，但不是電線電纜生產(chǎn)強(qiáng)國(guó)。目前我國(guó)線纜產(chǎn)業(yè)雖然具有很高的生產(chǎn)能力，但卻存在著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題，企業(yè)主要生產(chǎn)低附加值的中低壓線纜，其生產(chǎn)能力已出現(xiàn)過(guò)剩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利水平也出現(xiàn)下滑，而高壓、超高壓等高端線纜產(chǎn)品則依賴進(jìn)口。2009年我國(guó)進(jìn)口電線電纜產(chǎn)品28.19萬(wàn)噸，進(jìn)口金額為36.76億美元，與2004年相比進(jìn)口數(shù)量下降了7.29萬(wàn)噸，但進(jìn)口金額卻上升了13.01億美元。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，“十一五”期間，我國(guó)進(jìn)口線纜產(chǎn)品的平均單價(jià)(單位重量?jī)r(jià)格比)是出口產(chǎn)品單價(jià)的兩倍左右。我國(guó)高壓、特高壓電網(wǎng)建設(shè)的投資力度日益加大，但我國(guó)絕大部分線纜企業(yè)卻難以生產(chǎn)出市場(chǎng)所需的產(chǎn)品，這成為線纜行業(yè)面臨的一大挑戰(zhàn)。

　　二、電線電纜行業(yè)發(fā)展前景

　　1.行業(yè)發(fā)展的主動(dòng)力

　　第一，城市化進(jìn)程。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)城市化進(jìn)程加速。1978年我國(guó)城市化率僅為17.92%，2009年城市化率達(dá)到46.59%，到2011年年初我國(guó)城市化率已經(jīng)超過(guò)47%，改革開(kāi)放以來(lái)城市化率平均每年提高0.88個(gè)百分點(diǎn)。然而，我國(guó)的城市化水平仍然落后于世界49%的平均城市化水平，與高收入國(guó)家78%的城市化水平相比提高的空間巨大。根據(jù)中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)發(fā)布的《中國(guó)發(fā)展報(bào)告2010：促進(jìn)人的發(fā)展的中國(guó)新型城市化戰(zhàn)略》，假如未來(lái)20年中國(guó)GDP的年平均增長(zhǎng)率為6%，到2030年我國(guó)人均GDP將達(dá)到13000美元。如果能夠順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，逐步消除阻礙城市化發(fā)展的制度和其他障礙，到2030年我國(guó)城市化率應(yīng)該能夠達(dá)到65%的水平。隨著城市化水平的快速提高，城市建設(shè)對(duì)輸、配電電線電纜以及軌道交通用線纜的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

　　第二，電網(wǎng)建設(shè)?！笆濉逼陂g，我國(guó)將繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)村電網(wǎng)改造和特高壓電網(wǎng)建設(shè)。國(guó)家電網(wǎng)能源研究院權(quán)威專家近日表示，國(guó)家電網(wǎng)“十二五”期間將投資2.55萬(wàn)億元用于電網(wǎng)建設(shè)，其中有5000億元將用于特高壓電網(wǎng)線路的投資，5000億元用于配電網(wǎng)線路的投資，另外約1.55萬(wàn)億元用于其他電壓等級(jí)的電網(wǎng)線路投資。“十一五”期間，國(guó)家電網(wǎng)用于電網(wǎng)投資額為1.5萬(wàn)億元，“十二五”電網(wǎng)投資額同比提升了68%。電網(wǎng)投資力度的加大成為拉動(dòng)線纜行業(yè)發(fā)展的直接動(dòng)力，特別是特高壓電網(wǎng)的建設(shè)給我國(guó)線纜企業(yè)帶來(lái)了巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。為了得到特高壓的訂單，我國(guó)線纜企業(yè)必須加大科研力度，盡快掌握高壓、特高壓線纜的制造技術(shù)，完善制造工藝。

　　第三，高速鐵路網(wǎng)建設(shè)。在《“十二五”綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃(征求意見(jiàn)稿)》(下稱《規(guī)劃》)中，提出了整個(gè)交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)目標(biāo)：到2015年年末，基本建成國(guó)家快速鐵路網(wǎng)和國(guó)家高速公路網(wǎng)，完善環(huán)渤海、長(zhǎng)江三角洲、東南沿海、珠江三角洲和西南沿海港口群布局，加快內(nèi)河航道網(wǎng)、民用機(jī)場(chǎng)、油氣管道和城市交通設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)綜合交通樞紐發(fā)展，形成以“五縱五橫”為主骨架的綜合交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，總里程達(dá)489萬(wàn)公里。針對(duì)快速鐵路網(wǎng)，到2015年我國(guó)快速鐵路營(yíng)運(yùn)里程將達(dá)到4.5萬(wàn)公里，五年增長(zhǎng)率達(dá)438.4%。鐵道部部長(zhǎng)盛光祖在安排“十二五”鐵路建設(shè)時(shí)表示，安排基建投資將達(dá)2.8萬(wàn)億元，新線投產(chǎn)總規(guī)?？刂圃?萬(wàn)公里以內(nèi)，到2015年全國(guó)鐵路復(fù)線率和電化率分別達(dá)到50%和60%以上。鐵路投資的加大勢(shì)必增強(qiáng)對(duì)機(jī)車電纜、通信和信號(hào)電纜的需求。
　
　　2.行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)因素

　　第一，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。銅、鋁是電線電纜行業(yè)最重要的原材料，其價(jià)格的大幅波動(dòng)將直接影響線纜企業(yè)的利潤(rùn)情況，極端情況下甚至導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)生存危機(jī)。

　　第二，政策調(diào)整對(duì)供求平衡的影響。我國(guó)是宏觀調(diào)控下的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)以及調(diào)整都會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生重大影響。目前，與線纜行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策主要有電網(wǎng)建設(shè)相關(guān)規(guī)劃、鐵路網(wǎng)建設(shè)相關(guān)規(guī)劃、汽車和先進(jìn)裝備制造及新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、節(jié)能減排類規(guī)劃，另外還包括針對(duì)房地產(chǎn)的控制及保障房建設(shè)等政策，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將直接影響到對(duì)電線電纜的需求。但是，由于政策的制定與實(shí)施往往會(huì)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)及行業(yè)實(shí)際的發(fā)展情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，這種調(diào)整將使得市場(chǎng)的預(yù)期供求發(fā)生變化，從而影響線纜行業(yè)的發(fā)展。

　　第三，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性。全球主要經(jīng)濟(jì)體正處在復(fù)蘇進(jìn)程中，但復(fù)蘇形勢(shì)較為復(fù)雜：美國(guó)復(fù)蘇疲弱，房產(chǎn)及制造業(yè)低迷，而通脹不斷走高，目前債務(wù)及政府赤字問(wèn)題又給美國(guó)經(jīng)濟(jì)蒙上了一層陰影;歐洲債務(wù)危機(jī)頻繁爆發(fā)，且通脹高企，經(jīng)濟(jì)有走弱跡象，這使得歐洲央行貨幣政策制定者左右為難;中國(guó)相對(duì)來(lái)說(shuō)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，但通脹是當(dāng)前主要問(wèn)題，在持續(xù)的緊縮政策下經(jīng)濟(jì)有所走弱，國(guó)內(nèi)線纜企業(yè)資金周轉(zhuǎn)緊張，生存環(huán)境不斷惡化。經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性使本就薄利的線纜行業(yè)的生存發(fā)展較容易受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。

　　3.電線電纜行業(yè)發(fā)展展望

　　國(guó)內(nèi)線纜企業(yè)一方面面臨諸多發(fā)展機(jī)遇，另一方面又面臨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不合理的行業(yè)結(jié)構(gòu)，這一矛盾使得線纜企業(yè)的生存環(huán)境更加復(fù)雜，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整、整合需求也日益強(qiáng)烈。我們認(rèn)為，今后國(guó)內(nèi)線纜行業(yè)將向民營(yíng)及外資或合資企業(yè)方向集中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中集中度將不斷提高。

　　在行業(yè)增速方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2009年線纜行業(yè)銷售產(chǎn)值達(dá)到7310億元，2006—2009年期間，行業(yè)銷售產(chǎn)值復(fù)合增長(zhǎng)率為26.8%，行業(yè)資產(chǎn)總額復(fù)合增長(zhǎng)率為20.6%。由于支撐線纜行業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，如城市化、電網(wǎng)建設(shè)、家電、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，在未來(lái)五年將繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)“十二五”我國(guó)GDP增速在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等政策調(diào)控下總體增速應(yīng)低于“十一五”，另外，考慮到目前線纜企業(yè)實(shí)際上產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩，主要發(fā)展方向轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)整合、調(diào)整，提高產(chǎn)業(yè)集中度，故其銷售和投資增速將會(huì)有所放緩，因此，我們將線纜行業(yè)銷售產(chǎn)值在“十二五”期間的增長(zhǎng)上限估計(jì)為20%，其下限估計(jì)為2008年至今工業(yè)增加值增速的均值13%。

　　在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，由于“十二五”期間特高壓電網(wǎng)的加速建設(shè)，高壓、特高壓線纜的需求增速將大幅提高。另外，隨著國(guó)內(nèi)高速鐵路網(wǎng)以及大飛機(jī)等高端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其對(duì)特種線纜、導(dǎo)線的需求也將進(jìn)一步增加。不過(guò)，目前這兩部分線纜主要還是通過(guò)進(jìn)口獲得。由于這部分線纜附加值較高，將促使國(guó)內(nèi)線纜企業(yè)加大科研力度，向產(chǎn)業(yè)鏈高端挺進(jìn)，而實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化最快的途徑就是與國(guó)外大的線纜企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)必將使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生變化，普通線纜生產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，生存壓力增大，高端產(chǎn)品在線纜產(chǎn)值中的比重會(huì)穩(wěn)步提升。

　　電線電纜行業(yè)對(duì)銅的需求預(yù)測(cè)

　　電線電纜行業(yè)是國(guó)內(nèi)消費(fèi)精煉銅的主要行業(yè)，通過(guò)估算未來(lái)該行業(yè)對(duì)銅的需求對(duì)判斷整個(gè)銅消費(fèi)的增長(zhǎng)有重要意義。

　　一、歷史用量

　　根據(jù)上海電纜研究所及中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)電線電纜分會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2009年電線電纜行業(yè)銅導(dǎo)體的產(chǎn)量為400多萬(wàn)噸，電線電纜用銅量占國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)量的60%—80%。各類電線電纜產(chǎn)品的用銅量大致為：電力電纜占20%—30%、電氣裝備用電線電纜占28%—30%、繞組線占26%—29%、通信線纜占5%—7%、其他線纜占4%—5%。在電線電纜中，電力電纜的產(chǎn)量占比居前。

　　二、未來(lái)用量估算

　　由于無(wú)法得到各線纜產(chǎn)品每年的具體產(chǎn)量，故本文采用近幾年線纜行業(yè)消費(fèi)銅鋁的增速及預(yù)估的GDP增速兩種方法來(lái)估計(jì)2015年電線電纜行業(yè)對(duì)銅鋁的消費(fèi)量，并根據(jù)比率法倒推2015年國(guó)內(nèi)各行業(yè)對(duì)銅鋁的消費(fèi)總量。

　　2010年及之前的數(shù)據(jù)為已知數(shù)據(jù)，其中，國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)量采用CRU的報(bào)告數(shù)據(jù)，銅導(dǎo)體消費(fèi)量來(lái)源于上海電纜研究所及中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)電線電纜分會(huì)的統(tǒng)計(jì)。從歷史數(shù)據(jù)看，線纜行業(yè)銅導(dǎo)體消費(fèi)量是穩(wěn)步增加的，但增長(zhǎng)速度卻是在放緩的。造成這種情況的原因主要是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)線纜的需求大幅增加，線纜行業(yè)也隨之大幅擴(kuò)張，但發(fā)展到近幾年，行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)飽和，其產(chǎn)出增速隨之降低，用銅量自然也呈現(xiàn)出類似走勢(shì)。

　　由于城市化進(jìn)程的推進(jìn)以及電網(wǎng)等行業(yè)的投資力度不減，我們認(rèn)為，對(duì)線纜的需求總量將穩(wěn)步增加。考慮到行業(yè)飽和的現(xiàn)狀以及近幾年實(shí)際需求的大量釋放，我們給出該行業(yè)用銅環(huán)比增速2%的低速預(yù)期和3.5%的高速預(yù)期，在此基礎(chǔ)上測(cè)算出2015年線纜行業(yè)用銅量分別為482萬(wàn)噸和526萬(wàn)噸。另外，從行業(yè)增長(zhǎng)角度考慮，“十五”和“十一五”期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率都與當(dāng)時(shí)的GDP增長(zhǎng)率相差不大，為此我們通過(guò)假設(shè)銅導(dǎo)體年均復(fù)合增長(zhǎng)率的低值為國(guó)家“十二五”設(shè)定的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)7%，以及我們?cè)u(píng)估的一個(gè)較高GDP增長(zhǎng)率9.5%來(lái)估計(jì)銅導(dǎo)體的未來(lái)消費(fèi)。

　　在低復(fù)合增長(zhǎng)率(7%)的情況下，估計(jì)2015年銅導(dǎo)體消費(fèi)量為475萬(wàn)噸，接近于高環(huán)比增長(zhǎng)率的假設(shè);在高復(fù)合增長(zhǎng)率(9.5%)的情況下估計(jì)值為671萬(wàn)噸。由于這兩種預(yù)測(cè)方法本身存在一定差異，我們?nèi)∷鼈兊钠骄底鳛樽罱K預(yù)測(cè)結(jié)果，即2015年線纜行業(yè)銅消費(fèi)量為538萬(wàn)噸。同時(shí)，由于線纜行業(yè)用銅占全國(guó)精煉銅總消費(fèi)量的比例很大，在60%—80%之間，而發(fā)達(dá)國(guó)家該比率為32%左右。我們認(rèn)為，隨著中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，線纜在銅的總消費(fèi)量中所占比例會(huì)逐步下降，但在“十二五”期間該比率很難達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。我們根據(jù)近幾年線纜用銅的比率變化假設(shè)了一個(gè)較高的預(yù)期值60%和一個(gè)較低的預(yù)期值50%，以此來(lái)倒推未來(lái)銅的總消費(fèi)量。通過(guò)估算，最終求取平均值得到2015年國(guó)內(nèi)精銅消費(fèi)量將達(dá)到987萬(wàn)噸左右，以2009年為起點(diǎn)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為6.5%?！?/P>
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